萧十一郎（狄龙饰），被称为大盗中最出色的高手，其伙伴风四娘（李丽丽饰）配合得天衣无缝。一日因偶然的机会，他遇到了号称"江湖第一美人"的沈璧君（井莉饰）。二人情愫暗生，很快便坠入了甜蜜的爱情漩涡。然而不幸的是，沈璧君早已有缘定于连家堡的大少爷连城璧（刘永饰）。不仅如此，作为她出嫁时的随身物品之一，割鹿刀也成了萧十一郎的心头所好。与此同时，在武林间崛起了一股受逍遥侯（唐菁饰）主导的强力邪恶组织，意图借绑架沈璧君之名夺走割鹿刀；幸亏有了萧十一郎的帮助，他们才得以安全逃脱。随着情感日益加深，这段恋情引发了连城璧的嫉妒心理，并使萧十一郎陷入了进退维谷的状态，处境极为困难。