在唐肃宗时代，由于宫内的混乱局面，太子藏身民间化名薛平贵。成年后，他前往都城，在一个大型庆祝活动上遇到了已获得高位宰相王允赠予嫁妆品凤凰披风和软巾的小姐柳宝钏，并获得了她的情感青睐。尽管父亲极力反对这段恋情，她仍承诺相伴终生并与家族彻底决裂。之后，两人正式成为夫妇。接着，薛平贵加入军队成为一名前线指挥官以抵御外来侵略者。有一次战斗中，他意外骑上了名为“烈火驹”（即原文中的“红焰驹”，此处调整译名）的健壮骏马。但在一次冲突里，一位名叫代战的女将军辨认出眼前的对手竟然是她在都城里曾邂逅过的恋人——因此不忍攻击而向对方表示感谢。后来，这名慷慨大度的男人娶了代战，并随着地位的上升继承帝位；但仍然保留原有的军事权力，并任命忠臣凌霄担任统帅职务。为了复兴国家经济并加强两国间的交流合作，他发布了允许自由贸易的法令，并促使各地物资互相流通。起初这项措施让主妇宝钏感到困惑引发了家庭纠纷，然而经过详细讨论以及深入调查真相后终于达成了谅解，使得一家人重归于好。